最近，华润三九医药股份有限公司（简称“华润三九”）转让动作频现。上海联合产权买卖所挂牌信息显现，进入5月后，华润三九接连挂牌转让所持三九(安国)现代中药开发有限公司（简称“安国中药”）、湖北神州通医药科技有限公司（简称“神州通医药科技”）的悉数股权，累计转让底价为1248.15万元。
本月两次剥离非中心财物
材料显现，安国中药运营范围包含中药饮片(净制、炒制、切制、蒸制、煮制、燀制、炖制)、提取物(连翘提取物、刺五加浸膏)等。华润三九持有其49.8967%股权。其他自然人股东包含张鹏越，持股33.4711%；方阵，持股16.6322%。此次挂牌转让意味着华润三九有意退出对安国中药的出资。
据悉，此次华润三九挂牌转让安国中药的49.8967%股权，转让底价162.15万元，发表完毕日期为2025年6月3日。
华润三九转让安国中药或与其终年亏本有关。新京报记者注意到，安国中药财物总额在继续削减、负债金额继续增多。从成绩来看，2023年-2024年，安国中药收入均为0元，净利润别离为-66.53万元、-129.14万元，财物别离总计526.76万元、449.31万元，负债总计别离为289.98万元、622.65万元。
5月13日，华润三九再次挂牌转让神州通51%股权，转让底价为1086万元，发表完毕日期为2025年6月10日。
神州通医药科技建立于2021年11月，由华润三九、神州通医药集团股份有限公司(600998.SH）别离持股51%、49%，曾用名“湖北九润医药科技有限公司”。该公司建立时，两边曾表明，该协作是为了一起开辟大健康商场。材料显现，神州通医药科技注册资本为5000万元，法定代表人为周韩，运营范围包含：药品批发、医疗器械运营、食物出售、药品互联网信息服务等。
神州通医药科技2025年一季度财政数据显现，其经营收入为1.05万元，净亏本33.07万元，财物总计2055.44万元，负债总计26.93万元。
并购重组隐藏危险
华润三九是国有控股医药上市公司，首要从事医药产品的研制、出产、出售及相关健康服务。前身是1985年建立的深圳南边制药厂，2000年3月9日在深圳证券买卖所挂牌上市，2008年，正式进入华润集团，2010年，公司名称由“三九医药股份有限公司”变更为“华润三九医药股份有限公司”。
新京报记者注意到，近年来，为优化事务结构、聚会集心范畴，华润三九在继续推动并购重组。不过，资本商场的并购并非一往无前，并购项目投入大，整合难度高且商场及方针环境不断改变，或许呈现未能预见的危险。
2022年，华润三九收买昆药集团28%股权（29亿元），整合三七工业链，并处理两边在血塞通软胶囊产品上的同业竞赛问题。
2024年，华润医药出售华润圣火51%股权（17.91亿元），为处理与昆药集团在血塞通软胶囊上的同业竞赛问题，华润三九将持有的华润圣火51%股权转让给昆药集团；同年，收买天士力28%股权（62.12亿元），为强化中药创新药布局，获取复方丹参滴丸等中心产品。2025年3月完结股权过户，华润三九成为天士力控股股东。
不过，频频的收并购给华润三九也带来了必定的财政担负。从并购标的成绩体现来看，2024年，天士力营收、净利润双降，完成营收84.98亿元，同比下降2.03%；归母净利润9.56亿元，同比下降10.78%。2024年，昆药集团完成营收84.01亿元，同比下降0.34%；归母净利润6.48亿元，同比增加19.86%。
此外，并购买卖中常因对标的企业未来收益预期较高而付出溢价，导致商誉规划扩展，一旦标的企业成绩下滑，或许引发商誉减值危险。2024年底，华润三九商誉高达51.24亿元 ，占总财物的20.29% 。
在2024年年报中，华润三九表明，其“十四五”战略目标是争做职业头部企业，开展事务聚集管线，为中心事务赋能。“十四五”战略期，华润三九将要点施行的战略举动包含整合职业优质资源，加强国际化协作，强化工业竞赛优势；深化施行国企改革深化进步举动，进步企业中心竞赛力，增强中心功用等。
如此看来，经过剥离非中心财物的举动，以优化财物结构、会集资源也就不奇怪了。
近期接连转让安国中药、神州通医药科技股权，首要根据哪些战略考量？未来是否会进一步整理其他低效财物？怎么应对并购企业的成绩动摇？是否存在商誉减值压力？频频的股权转让与并购重组对公司现金流和财物负债率有何影响？针对上述问题，5月16日，新京报记者向华润三九发送采访提纲，到发稿，未收到回复。
新京报记者 张兆慧
校正 穆祥桐